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一季度经济数据:股市影响正面 债市二季度料振荡

[2017-04-18 09:40:10] 来源:网易 编辑:柳树林
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导读一季度国民经济开局良好,主要指标好于预期,显示出我国经济运行稳中向好。从资本市场角度看,经济基本面是影响其运行的主要因素,那么面对一季度“春意盎然”的数据,债市、股市的后市情况将会如何?

       一季度国民经济开局良好,主要指标好于预期,显示出我国经济运行稳中向好。从资本市场角度看,经济基本面是影响其运行的主要因素,那么面对一季度“春意盎然”的数据,债市、股市的后市情况将会如何?有分析人士称,继续对股票市场表示相对乐观,而对债券市场持相对谨慎态度。

  流动性与监管因素更受债市关注

  国家统计局4月17日公布国民经济运行情况,整体来看,当前主要经济数据表现良好。数据显示,2017年一季度国内生产总值(GDP)同比增长6.9%,略高于预估中值6.8%;环比则增长1.3%。此外,一季度居民收入与经济增长同步,工业增速明显加快,企业利润快速增长,服务业较快增长,固定资产投资稳中有升,供给侧结构性改革深入推进,经济结构持续优化。

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  华泰证券研究所首席宏观研究员李超认为,一季度经济相对较强,尽管有去年基数低的原因,但固定资产投资起到了关键作用。基建、地产高增速带动经济增长,但其中政府作用明显。应该看到,经济动能转换并没有完成。“继续对股票市场表示相对乐观,债券市场持谨慎态度。”李超称。

  而在点评上周物价数据时,券商分析人士坦言,对于债市而言,短期内基本面对于债市的影响钝性稍大,流动性和监管因素仍为目前需要密切关注的主要矛盾。

  招商银行资产管理部分析师刘东亮指出,对债市而言,虽然通胀大幅低于预期可增加债市机会,但监管收紧、基本面改善引发的资金面变化都可能抵消上述利好,金融机构“负债荒”引起的潜在流动性风险,亦可能加剧二季度波动。

  据了解,“负债荒”,指的是负债端供给不足,而资产端需求相对充足,更为流行的说法叫“钱荒”或者“流动性不足”,其更多表现为短期的市场冲击。

  从流动性角度看,中债资信债券市场研究团队预计,二季度资金面较一季度可能有所放松,但空间不大,“量够价高”的态势料将持续。该团队表示,二季度由于信贷投放力度降低,银行资金流入银行间市场的规模增加,并且没有春节因素干扰,资金面过度紧张的态势预计将有所缓解。不过,在MPA等监管考核时点和可转债申购时期,资金面紧张可能再度出现,非银机构短期融资难度较银行类机构可能更大。

  而从监管动态变化的角度看,招商证券周岳认为,监管层加速去杠杆短期内对资金面有一定的冲击,但是总体来说是可以改善未来资金面的。周岳称,短期来看,去杠杆的压力可能会冲击债券市场和资金市场,但如果并不是“一刀切”的整改,就不会带来金融机构在同一时间“去杠杆”,市场承受的冲击会小很多。而且,如果资产端增速出现明显下降,对负债端的压力也会大幅降低。

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